區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的潛在應(yīng)用主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付；第二，多方交易，即通過(guò)技術(shù)構(gòu)建交易過(guò)程中的信任基礎(chǔ)；第三，市場(chǎng)，包括任何形式點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易實(shí)時(shí)劃轉(zhuǎn)的清算交易，以及金融衍生品“智能合約”實(shí)現(xiàn)頭寸自動(dòng)調(diào)節(jié)的開(kāi)發(fā)等。具體來(lái)說(shuō)涉及交易所、保險(xiǎn)、眾籌、基金、股權(quán)交易等細(xì)分領(lǐng)域，其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用給傳統(tǒng)金融帶來(lái)了巨大變革和挑戰(zhàn)?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)方便快捷、去中心化、安全性能高、成本低廉的優(yōu)勢(shì)，美國(guó)的納斯達(dá)克目前已經(jīng)采用區(qū)塊鏈技術(shù)處理私人證券市場(chǎng)的股票交易。此外，倫敦證券交易所、倫敦清算所、花旗銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、芝加哥商品交易所等20多家全球大型金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始采用該技術(shù)并著手組建區(qū)塊鏈聯(lián)盟。
區(qū)塊鏈交易系統(tǒng)一種互聯(lián)網(wǎng)化的場(chǎng)外交易系統(tǒng)，具體而言，是一個(gè)發(fā)布投資者證券買(mǎi)賣(mài)委托、連接各個(gè)參與者及其他市場(chǎng)的基于互聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈的互連互通系統(tǒng)。從交易流程來(lái)看，參與者在區(qū)塊鏈系統(tǒng)上開(kāi)戶(hù)即可獲得區(qū)塊鏈私鑰，然后通過(guò)私鑰和對(duì)應(yīng)的公鑰即可參加在區(qū)塊鏈上開(kāi)展股權(quán)融資份額轉(zhuǎn)讓交易，獲得份額的即時(shí)報(bào)價(jià)、接受咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的信息服務(wù)、下達(dá)委托指令、清算、結(jié)算和交割等各個(gè)環(huán)節(jié)完全在區(qū)塊鏈系統(tǒng)上進(jìn)行，整個(gè)流程都具有數(shù)字性、無(wú)中介、透明性(區(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)部)、高效性、低成本性、不可偽造性等特點(diǎn)，這就使得投資者突破了時(shí)空的限制，任何時(shí)間和地點(diǎn)都可以利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行投資。交易參與者只要將買(mǎi)賣(mài)某一特定份額的委托指令直接輸入系統(tǒng)，依照智能合約就能繼續(xù)之后的操作，如果能夠即時(shí)撮合配對(duì)，交易即可完成，無(wú)法即時(shí)撮合的限價(jià)指令則保留在系統(tǒng)內(nèi)部的委托簿，等待和與其配對(duì)的新輸入委托的撮合成交。
目前美國(guó)的納斯達(dá)克已經(jīng)嘗試將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用到私人證券交易與管理代理投票系統(tǒng)當(dāng)中，代理投票機(jī)制對(duì)于交易所而言是非常重要且花費(fèi)巨大的，它需要由一系列在交易所上市的公司來(lái)完成。這種全新的方式將代理投票放在區(qū)塊鏈提供且永不可更改的公開(kāi)賬本之上，投票者可以通過(guò)手機(jī)來(lái)進(jìn)行投票并且記錄還能被永久保存；另外，納斯達(dá)克于2015年年底首次用區(qū)塊鏈技術(shù)完成和記錄了一項(xiàng)私人證券交易，該公司的合作伙伴Chain.com成為其Linq區(qū)塊鏈技術(shù)的第一個(gè)用戶(hù)，并在向私人投資者發(fā)售股份時(shí)使用了區(qū)塊鏈技術(shù)。納斯達(dá)克認(rèn)為Chain.com此次發(fā)行股票雖然只是一樁私人交易，但區(qū)塊鏈技術(shù)在資本市場(chǎng)中可以減少結(jié)算和清算的時(shí)間，降低交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)使得交易商可以將其資本用于其他用途，因而市場(chǎng)潛力巨大。
根據(jù)區(qū)塊鏈的技術(shù)特征，它同時(shí)具備顛覆和優(yōu)化當(dāng)前法律規(guī)范的可能，典型的例子是將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于公司股東股權(quán)登記與證明之中。除了上市股份公司以外，《公司法》賦予非上市公司在股權(quán)（股份）登記確權(quán)形式方面的極大自由，即由公司發(fā)行股票或者置備股東名冊(cè)來(lái)對(duì)股權(quán)（股份）進(jìn)行最終證明，由此區(qū)塊鏈技術(shù)也具有了在公司股權(quán)登記中發(fā)揮最終證明作用的可能。
區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于公司股權(quán)登記中，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)將以前提供公信力的第三方去中心化的過(guò)程，公司股權(quán)的登記及其變動(dòng)的公信力不再依靠第三方來(lái)提供而是依靠全體參與者來(lái)共同維護(hù)這一套登記系統(tǒng)。這不僅體現(xiàn)了民商法中自治的精神，還具有及時(shí)性、低成本、避免單點(diǎn)崩潰風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，未來(lái)隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷完善，其將不僅適用于非上市公司股權(quán)登記，還可能拓展到上市公司股權(quán)登記，取代現(xiàn)有中央證券結(jié)算清算系統(tǒng)從而更為徹底地“去中心化”。?
占領(lǐng)金融創(chuàng)新發(fā)展的前沿陣地
西方學(xué)者也已經(jīng)注意到新技術(shù)對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊，并與之對(duì)應(yīng)地展開(kāi)了相關(guān)監(jiān)管變革的研究和實(shí)踐。耶魯大學(xué)的Macey，J.及康奈爾大學(xué)的O'Hara，M.最早對(duì)電子化交易通道打通正規(guī)金融及非正規(guī)金融、促進(jìn)金融市場(chǎng)由雙邊轉(zhuǎn)向多邊且引起一系列立法及監(jiān)管變革，進(jìn)行了系統(tǒng)性研究，其研究高度重視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步對(duì)變革的誘發(fā)作用。21
