“美聯(lián)儲(chǔ)成員走出去和人們對(duì)話很重要。”克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)總裁梅斯特近日表示：“耶倫主席常常出席聽(tīng)證會(huì)，并在政策會(huì)議后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。我認(rèn)為所有這些行動(dòng)都是在致力于讓人們有更好的理解。”

在某種程度上，這些分歧也并非與生俱來(lái)。華爾街日?qǐng)?bào)的一則評(píng)論指出，耶倫的前任伯南克在擔(dān)任主席的8年時(shí)間里使美聯(lián)儲(chǔ)成為一個(gè)更能接納內(nèi)部不同意見(jiàn)的機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們擁有了更大的自由度，可以向公眾發(fā)表不同看法。這是伯南克刻意與前任主席格林斯潘拉開(kāi)距離。格林斯潘在任時(shí)，他的意見(jiàn)一般都會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)占據(jù)主導(dǎo)。

評(píng)論認(rèn)為，耶倫面臨調(diào)和美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見(jiàn)分歧的難題。伯南克的管理風(fēng)格確實(shí)使美聯(lián)儲(chǔ)變得更加透明和包容，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部越來(lái)越多的公開(kāi)分歧有時(shí)候也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)困擾，使人們難以看清美聯(lián)儲(chǔ)的政策思路，難以了解它通常十分復(fù)雜的計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)幾名前任官員表示，耶倫很難把美聯(lián)儲(chǔ)拉回到原來(lái)的老路上去，即便她很想這么做。

混亂信號(hào)迷惑投資者

在錯(cuò)綜復(fù)雜的信號(hào)出現(xiàn)之際，將于本月26至27日舉行的政策會(huì)議將帶來(lái)更多為投資者答疑解惑的線索。但不可否認(rèn)的是，種種混亂的信號(hào)近期一直困擾著投資者。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最近一次會(huì)議的紀(jì)要文件，該行內(nèi)部普遍擔(dān)心應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)減速影響的能力有限。FXTM富拓中國(guó)市場(chǎng)分析師鐘越認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要確認(rèn)了耶倫的謹(jǐn)慎加息立場(chǎng)。此外，該紀(jì)要還顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹前景以及加息時(shí)間的看法存在較大分歧。

“我們結(jié)合兩周前數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員呼吁最快于4月加息的鷹派講話，這表明越來(lái)越多的委員對(duì)于超低的利率環(huán)境感到不安，希望盡早改變這種局面。不過(guò)近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，加上美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹以及加息看法存在顯著分歧，且有數(shù)位委員在3月會(huì)議上表達(dá)了對(duì)4月加息的擔(dān)憂，使得此次紀(jì)要基本排除了4月加息的可能性，令市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向6月份。”

耶倫此前已經(jīng)宣布，利率決定將取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。但來(lái)自數(shù)據(jù)的信號(hào)同樣不一。美聯(lián)儲(chǔ)上周發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示，2月下旬至3月底美國(guó)大部分區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張。美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，初請(qǐng)失業(yè)金人口連續(xù)第58周處于就業(yè)市場(chǎng)榮枯分水嶺30萬(wàn)之下，持續(xù)時(shí)間為1973年以來(lái)最長(zhǎng)。

然而，近期公布的貿(mào)易、批發(fā)庫(kù)存、零售銷售和企業(yè)支出數(shù)據(jù)疲弱。美國(guó)3月份工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)顯著回落，降幅大大超出此前市場(chǎng)的預(yù)期。

芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的FedWatch工具顯示，衡量美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的市場(chǎng)指標(biāo)已排除了本月會(huì)議上加息的可能性，11月加息的概率為41%，12月為55%。（王宙潔）