美國總統(tǒng)特朗普日前提名64歲的美聯(lián)儲理事鮑威爾為下任美國聯(lián)邦儲備委員會主席。特朗普當(dāng)日在華盛頓表示，鮑威爾受到了民主、共和兩黨的共同尊敬，他敦促參議院迅速通過這項提名。“我相信他擁有智慧和領(lǐng)導(dǎo)力，引導(dǎo)我們的經(jīng)濟(jì)迎接任何挑戰(zhàn)。”獲得提名后，鮑威爾在簡短發(fā)言中表示，美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷金融危機(jī)浩劫后已經(jīng)逐漸恢復(fù)，未來他將根據(jù)最可信的證據(jù)來制定政策目標(biāo)。

據(jù)報道，鮑威爾是共和黨人，出生于華盛頓特區(qū)，就讀于喬治敦大學(xué)，曾在老布什政府時期財政部任職。1997年至2005年，鮑威爾擔(dān)任凱雷集團(tuán)合伙人，2012年經(jīng)巴拉克·奧巴馬任命進(jìn)入美聯(lián)儲理事會。英國廣播電臺網(wǎng)站的報道稱，他的財產(chǎn)預(yù)計在2000萬到5500萬美元之間。

保持政策延續(xù)性

特朗普曾多次對媒體表示，自己“確實(shí)喜歡低利率政策”，從利率政策來講，鮑威爾符合特朗普的期待；從監(jiān)管層面看，鮑威爾的看法與特朗普更趨一致。美國媒體認(rèn)為，綜合貨幣政策和金融監(jiān)管兩方面，鮑威爾是最符合特朗普要求的美聯(lián)儲主席人選。

英國《金融時報》發(fā)表社評指出，特朗普做出了一個合理的選擇，即使這不是最佳之選。鮑威爾現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)是，維持美聯(lián)儲現(xiàn)有的、基本明智的路線，即只能逐步退出過去十年為支撐美國經(jīng)濟(jì)做出了巨大貢獻(xiàn)的非常貨幣措施。

美國財政部長姆努欽此前一直傾向于鮑威爾接替耶倫，外界也普遍預(yù)期鮑威爾將延續(xù)耶倫任內(nèi)謹(jǐn)慎、漸進(jìn)的加息節(jié)奏。據(jù)報道，中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫指出，鮑威爾很大概率將延續(xù)耶倫時期的政策。“美聯(lián)儲緊縮貨幣政策的大方向不會改變，但有可能放緩加息的節(jié)奏，以避免加息過快對美國經(jīng)濟(jì)造成的傷害。”王有鑫說。

德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·胡珀曾經(jīng)說，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲不會與耶倫領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲有太大差別，這對市場來說意味著政策的延續(xù)性。自2012年擔(dān)任美聯(lián)儲理事以來，鮑威爾在貨幣政策決策會議上從未投過反對票。前美聯(lián)儲主席伯南克將鮑威爾描述為努力尋求共識的“溫和派”。

高盛首席執(zhí)行官布萊克費(fèi)恩在提名公布后接受彭博社電視采訪時表示，鮑威爾在公私兩個領(lǐng)域都擁有豐富的經(jīng)歷。富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·席爾瓦表示，這項提名是由當(dāng)下經(jīng)濟(jì)與政治的現(xiàn)實(shí)決定的，提名會很容易在國會獲得通過，在未來的聽證會上，新任美聯(lián)儲主席也會更容易地面對質(zhì)詢。

部分共和黨人希望鮑威爾能比耶倫更通情達(dá)理，減輕金融監(jiān)管負(fù)擔(dān)。耶倫與前美聯(lián)儲理事丹尼爾·塔魯洛采取的強(qiáng)硬做法密切一致。通過選擇鮑威爾，特朗普贊成了維持美聯(lián)儲的穩(wěn)定，拒絕了一些共和黨人呼吁的顛覆性改變。該決定反映了白宮對與美國央行相關(guān)所有事項的敏感性的認(rèn)識，與特朗普在競選期間對美聯(lián)儲的攻擊形成鮮明對比。

不過，鮑威爾存在兩個劣勢。一是缺乏頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家的學(xué)術(shù)背景，令人擔(dān)心他會重蹈覆轍，成為下一個威廉·米勒。后者曾在1978年被時任美國總統(tǒng)吉米·卡特任命為美聯(lián)儲主席，但應(yīng)對國內(nèi)通脹反應(yīng)遲鈍；二是鮑威爾在金融監(jiān)管和貨幣政策的制定上可能會被強(qiáng)勢的特朗普政府牽著鼻子走，美聯(lián)儲的獨(dú)立性將收到侵蝕。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際投資研究室主任張明指出，美聯(lián)儲的制度機(jī)制能夠保證其決策的相對獨(dú)立，但特朗普的執(zhí)政風(fēng)格的確可能對美聯(lián)儲獨(dú)立性造成挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲的獨(dú)立性存在一定的不確定性，有可能會“比以往弱”。

而也有分析指出，從歷史上看，美聯(lián)儲具備較強(qiáng)的獨(dú)立性，其制度基礎(chǔ)決定鮑威爾時期美聯(lián)儲的獨(dú)立性不應(yīng)發(fā)生太大變化。僅從任期看，美聯(lián)儲理事的任期很長，遠(yuǎn)超過美國總統(tǒng)的任期。雖然美聯(lián)儲主席是特朗普提名推薦，但當(dāng)鮑威爾真的成為掌門人時，更多的考量還是服務(wù)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而不是聽從某一位總統(tǒng)的主張。

面臨三大挑戰(zhàn)

每位美聯(lián)儲主席都會面臨兩項共同挑戰(zhàn)：一是在美聯(lián)儲貨幣政策決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部，如何與那些獨(dú)立的地方聯(lián)邦儲備銀行行長共同工作和達(dá)成政策共識；二是如何向美國國會解釋清楚美聯(lián)儲的貨幣政策舉措以及采取這些舉措的原因。

美國智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所所長亞當(dāng)·波森日前表示，如果鮑威爾順利獲得美國參議院批準(zhǔn)成為下屆美聯(lián)儲主席，他還將面臨三大新挑戰(zhàn)：第一，盡管美國失業(yè)率持續(xù)下降，但通脹并不像預(yù)期那樣強(qiáng)勁回升，通脹與失業(yè)率的關(guān)聯(lián)度減弱。鮑威爾需要決定美聯(lián)儲多大程度上可以依賴失業(yè)率下降來推高美國通脹，從而決定美聯(lián)儲需要多快加息。

第二，耶倫在今年8月底的經(jīng)濟(jì)政策研討會上提到適當(dāng)放松金融危機(jī)期間出臺的部分監(jiān)管規(guī)定是可行的。曾在過去幾年負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的鮑威爾需要決定，美聯(lián)儲在放松金融監(jiān)管的道路上走多遠(yuǎn)，哪些可以在美聯(lián)儲的職責(zé)范圍內(nèi)完成，哪些需要與美國國會或者其他機(jī)構(gòu)合作完成，這是一項非常大的挑戰(zhàn)。

第三，受美國減稅政策和財政赤字?jǐn)U大影響，美國經(jīng)濟(jì)可能會經(jīng)歷另一個繁榮到衰退的經(jīng)濟(jì)周期，鮑威爾需要決定美聯(lián)儲如何對美國財政刺激政策作出反應(yīng)。波森認(rèn)為，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲最初會不情愿大幅加息，以免對沖特朗普政府刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果。但他預(yù)計，考慮到美國已達(dá)到充分就業(yè)水平，財政刺激最終將造成美國經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力飆升，美國可能會在2020年下屆總統(tǒng)大選結(jié)束后或者2021年初迎來下次經(jīng)濟(jì)衰退，這對鮑威爾也將是一次重大考驗。

路透社的報道稱，鮑威爾如果獲得參議院確認(rèn)，將在現(xiàn)任美聯(lián)儲主席耶倫2月份任職到期之后接替她的職務(wù)，屆時他所繼承的將是穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)成長，至少未來數(shù)月貨幣政策已達(dá)成共識的局面。但他也將接下耶倫尚未完成的工作，也就是經(jīng)濟(jì)方面的幾個未解難題，為何通脹如此低迷、金融市場狀況在貨幣政策制定時所扮演的角色，在利率較低時如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退等。除非美國將接近紀(jì)錄高位的101個月擴(kuò)張趨勢再延續(xù)四年，否則鮑威爾不得不應(yīng)對衰退局面，但很多人認(rèn)為美聯(lián)儲還沒有做好相應(yīng)準(zhǔn)備。

“退位”耶倫無憾

現(xiàn)任美聯(lián)儲主席耶倫是該機(jī)構(gòu)百年歷史上的首位女性主席國際金融危機(jī)期間，作為伯南克的左膀右臂，耶倫是美聯(lián)儲貨幣政策刺激措施的主要設(shè)計者和推動者，也是力主通過寬松貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的領(lǐng)軍人物。

在提名鮑威爾擔(dān)當(dāng)下任美聯(lián)儲主席的講話中，特朗普也表達(dá)了自己對耶倫的感謝。這位曾在大選期間強(qiáng)烈抨擊耶倫的美國總統(tǒng)說，她是一個絕對彪炳史冊的偉大之人。

耶倫隨后在美聯(lián)儲網(wǎng)站上也掛出了一則聲明，一共是四句話，大意是祝賀她的同事?lián)涡乱蝗蚊缆?lián)儲主席，肯定了鮑威爾的經(jīng)驗和能力，對其領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲持有信心以及承諾自己將與其順利交接權(quán)力。

在擔(dān)任美聯(lián)儲主席的這幾年中，耶倫在政策取向上一直偏向“鴿派”，先是蕭規(guī)曹隨，穩(wěn)步為量化寬松政策劃上句號，之后堅定地主張漸進(jìn)加息，以確保美國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭。

此前，很多學(xué)者和美聯(lián)儲前任官員支持耶倫連任。前美聯(lián)儲主席本·伯南克日前稱，他本人支持耶倫再次獲得提名，因為她激發(fā)了人們對金融市場的信心。伯南克表示，如果總統(tǒng)特朗普認(rèn)為股市是他成功的一個非常重要的指標(biāo)，并希望看到金融市場繼續(xù)保持穩(wěn)定和表現(xiàn)強(qiáng)勁的話，那他就應(yīng)提名一個能讓金融從業(yè)者抱有信心的人。伯南克還說，耶倫有效啟動了加息和縮小資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的進(jìn)程。到目前為止，她以非常穩(wěn)定和可預(yù)見的方式，推進(jìn)和完成這些艱巨的任務(wù)。剛剛宣布因個人原因辭職的美聯(lián)儲副主席費(fèi)舍爾也表示，特朗普應(yīng)該給耶倫繼續(xù)第二個任期的機(jī)會。

英國《金融時報》的一篇文章指出，更好的結(jié)果本應(yīng)是耶倫繼續(xù)連任。文章說，耶倫正確地在大體上延續(xù)了其前任本·伯南克的政策，愿意用非常規(guī)手段刺激經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲退出刺激措施的政策更具爭議性，但至少到目前為止此舉是循序漸進(jìn)的。

但特朗普更希望在這一職位上貼上自己的標(biāo)簽，同時部分共和黨議員對耶倫連任一直持反對態(tài)度，最終造成后者落敗。

從美聯(lián)儲人事變動看，未來特朗普還可以再提名三位美聯(lián)儲理事，如果耶倫的主席任期屆滿后也放棄理事職務(wù)，那么特朗普就可提名四位理事，其中一人將擔(dān)任美聯(lián)儲副主席。

白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任柯恩日前表示，將很快開始與鮑威爾就這些職務(wù)空缺進(jìn)行商談，年底前作出決定。巴克萊銀行的分析師指出，特朗普可能想尋找擁有專業(yè)背景，能為貨幣政策提供理論基礎(chǔ)的候選人。