在許多場合，美聯(lián)儲成員措辭仿佛成為一種“謎語”。上個月，美聯(lián)儲未宣布加息，隨后美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表講話稱，全球經(jīng)濟存在較大不確定性，應(yīng)當保持謹慎態(tài)度，措辭指向“鴿派”。

然而，舞臺已經(jīng)不只屬于“鴿派”，此后“鷹派”成員也輪番登場就加息進行表態(tài)。最新言論來自波士頓聯(lián)儲總裁羅森格倫，他在本周一稱，美聯(lián)儲的加息步伐將快于投資者目前的預(yù)期，這已經(jīng)是數(shù)周來他第二次發(fā)表類似言論。外界對美聯(lián)儲的政策前景愈發(fā)心生迷惑。

與前任主席格林斯潘觀點一般在美聯(lián)儲內(nèi)部占據(jù)主導的時代不同，變化多端的海內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境令投資者不得不隨時準備迎接美聯(lián)儲官員預(yù)期的改變。

鴿派鷹派暴露內(nèi)部分歧

去年12月，美聯(lián)儲推出近10年來的首次加息，但在今年3月的貨幣政策會議上，該行考量海外風險及年初的市場波動后決定維持利率不變。耶倫也公開表示，需要保持謹慎。

這一立場得到部分地方聯(lián)儲官員的支持，其中包括美聯(lián)儲副主席暨紐約聯(lián)儲總裁杜德利以及亞特蘭大聯(lián)儲總裁洛克哈特等，他們最大的擔憂仍是經(jīng)濟增長前景。

杜德利本月兩次表示，盡管美國國內(nèi)通脹方面展露出一些有力而樂見的跡象，但因美國經(jīng)濟面臨的外部風險猶存，美聯(lián)儲必須采取謹慎以及循序漸進的加息方式。洛克哈特則更為直接地表態(tài)：“我對經(jīng)濟增長速度緩慢感到沮喪，而這一情況尚未改變。”

表面上看，美聯(lián)儲表現(xiàn)出明顯的“鴿派”作風，但“鷹派”的不時冒頭卻在向公眾傳遞著矛盾的信號。包括里士滿聯(lián)儲總裁萊克、里奇蒙聯(lián)儲總裁拉克爾、舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯和費城聯(lián)儲總裁哈克在內(nèi)的官員均暗示，今年或有數(shù)次加息。而美聯(lián)儲上月發(fā)布的“點陣圖”卻暗示，今年可能只會加息兩次，較此前的預(yù)測減半。

此前立場較為中立的威廉姆斯稱美聯(lián)儲今年加息2至3次是合理的。哈克稱，美聯(lián)儲今年可能仍會加息3次，但應(yīng)該等待更多證據(jù)顯示美國經(jīng)濟成長穩(wěn)固且通脹正在升向2%的目標水準，然后再進行加息。萊克甚至表示今年應(yīng)加息4次。

一些官員的擔憂在于太晚加息或成為經(jīng)濟新的隱患?？八_斯城聯(lián)邦儲備銀行總裁喬治本月稍早表示，若等太久再進一步加息，恐將導致金融市場震蕩，并埋下衰退隱患。他認為，在就業(yè)數(shù)據(jù)較樂觀而通脹壓力也在上升之際，美聯(lián)儲如果還維持極度寬松的貨幣政策，是在冒險。

“后格林斯潘時代”

迥異的表態(tài)常常令美聯(lián)儲招致批評。CNBC曾發(fā)布一項針對基金經(jīng)理、投資策略師和經(jīng)濟學家的調(diào)查，結(jié)果顯示，有超過4成被訪者只給耶倫了一個“C+”的評級，他們對耶倫的溝通能力表示關(guān)注。

不過，就在上周，美國總統(tǒng)奧巴馬與耶倫進行了一場密談，白宮發(fā)言人透露，奧巴馬對耶倫的工作表現(xiàn)表示滿意。