七、城鎮(zhèn)住宅建設(shè)用地供應(yīng)是否充足?
過(guò)去十幾年,各地政府為了吸引制造業(yè)企業(yè)投資,紛紛提供大量低價(jià)的工業(yè)用地來(lái)招商引資,另一方面中央政府又三令五申保護(hù)18億畝的耕地紅線。結(jié)果是,中國(guó)只有0.89%的土地被用作城鎮(zhèn)建設(shè)用地,僅0.3%可用作建設(shè)住宅,這一比例在美國(guó)分別為2.7%和1.4%,在日本分別為5%和3%。
圖12
八、政府的稅收和土地出讓金占到城鎮(zhèn)房?jī)r(jià)的六到七成
直到最近,農(nóng)村集體建設(shè)用地才得以公平入市流轉(zhuǎn),而此前政府一直是中國(guó)城鎮(zhèn)土地市場(chǎng)中的唯一出讓方。主流媒體經(jīng)常將高房?jī)r(jià)歸咎于貪婪的開放商或炒房者,但對(duì)2015年中國(guó)8.7萬(wàn)億元的商品住房銷售額進(jìn)行分析后,我們發(fā)現(xiàn),政府從房地產(chǎn)銷售額中拿走了60%—70%——開發(fā)商和購(gòu)房者繳納的稅費(fèi)為25%,而土地出讓金則占37%。
圖13
由此我們認(rèn)為:
1. 雖然經(jīng)過(guò)了二十余年的快速發(fā)展,目前中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的水平,反映出戶籍制度改革進(jìn)展緩慢。
2. 如果中國(guó)的二元戶籍制度在未來(lái)5~10年內(nèi)被基本取消,那么從其它國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,接近14億中國(guó)人中的70%左右將生活在城市里,其中50%將可能生活在人口超過(guò)100萬(wàn)的大城市中,四分之一左右會(huì)生活在人口500萬(wàn)以上的超大城市中。
3. 如果確實(shí)如此,宏觀層面來(lái)看中國(guó)的城市住房將面臨供給不足的局面,而那些工作機(jī)會(huì)更為誘人、公共服務(wù)更為完善,從而人口吸引力更高的城市則更是如此。
4. 土地供應(yīng)政策是影響房?jī)r(jià)的一個(gè)關(guān)鍵因素。低效或不足的土地供應(yīng)將會(huì)在長(zhǎng)期帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)影響——香港今天面臨的諸多挑戰(zhàn)就是很好的例證。另一方面,新加坡和重慶的經(jīng)驗(yàn)也表明,設(shè)計(jì)良好的公共住房政策可以有效支撐內(nèi)需持續(xù)增長(zhǎng)、促進(jìn)收入平等分配、限制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲并維持政府預(yù)算平衡。
總之,過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)中國(guó)樓市量?jī)r(jià)齊升的表現(xiàn)不支持許多看空中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的流行觀點(diǎn)。零售、汽車、住房等消費(fèi)需求似乎正在發(fā)力,而且居民部門的杠桿率仍然較低。但是,房?jī)r(jià)上漲苗頭的顯現(xiàn)會(huì)在社會(huì)和政策層面引發(fā)擔(dān)憂情緒。對(duì)樓市基本情況的判斷不同,政策的選擇自然會(huì)大相徑庭,因此對(duì)癥下藥、治本也治標(biāo)至關(guān)重要,才能避免頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳,甚至事與愿違。
我們認(rèn)為,多重因素推高了日本和香港的房?jī)r(jià)。高房?jī)r(jià)導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力惡化,同時(shí)阻礙了代際間的社會(huì)流動(dòng)。在這種種因素中,政策層面過(guò)度保護(hù)農(nóng)業(yè)(日本)或維護(hù)大型開發(fā)商的利益(香港)而導(dǎo)致土地供應(yīng)不足是一個(gè)非常重要的原因。因此,日本和香港的房?jī)r(jià)得以長(zhǎng)時(shí)間居高不下,但值得警醒的是,一旦房?jī)r(jià)開始回調(diào),下跌的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng),且往往伴隨更為沉重的代價(jià)。中國(guó)實(shí)在應(yīng)該引以為戒。
我們期待房地產(chǎn)行業(yè)也能夠推行全面的供給側(cè)改革,包括在農(nóng)村人口流入較多的城市里增加土地供應(yīng)、降低土地價(jià)格;堅(jiān)定推進(jìn)戶籍制度改革,特別是那些涉及公共服務(wù)和農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)的政策規(guī)定。