居民消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格溫和上升

上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.3%，漲幅與一季度持平。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降1.8%，6月 份 同 比 下 降1 .1 %， 環(huán) 比 下 降0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.0%，6月份同比下降1.5%，環(huán)比下降0.1%。

一方面，豬價(jià)已經(jīng)回落到正常漲幅區(qū)間，豬糧比穩(wěn)定在盈虧平衡點(diǎn)以上；另一方面，我們預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將降為平穩(wěn)，非食品價(jià)格上漲壓力不大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月通脹將繼續(xù)處于低位。受近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)影響，P PI同比增速較5月提升，預(yù)計(jì)未來(lái)PPI溫和上升趨勢(shì)將延續(xù)。

貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)較快，下半年可能保持適度寬松

6月 末 ， 廣 義 貨 幣(M2 )余 額120.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，狹義貨幣(M 1)余額34.15萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.9%，流通中貨幣(M 0)余額5.70萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.3%。上半年，社會(huì)融資規(guī)模為10 .57萬(wàn)億元，比上年同期增加4146億元。

我們預(yù)計(jì)三季度貨幣政策將繼續(xù)維持中性偏松的基調(diào)。為了繼續(xù)支持一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的落實(shí)，應(yīng)對(duì)熱錢(qián)的可能流出情況，三季度貨幣政策將維持適度寬松的政策基調(diào)。當(dāng)然，三季度全面降息和降準(zhǔn)的可能性依然不高，但是央行定向降準(zhǔn)或再貸款支持依然可能發(fā)生。

二季度工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升，企業(yè)利潤(rùn)較為平穩(wěn)

1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí) 現(xiàn) 利 潤(rùn)2 2 7 6 4億 元 ， 同 比 增 長(zhǎng)9.8%，其中，主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)21388億元，增長(zhǎng)9.1%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85 .9元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.47%。

海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)外貿(mào)回暖

上半年，進(jìn)出口總額123919億元人民幣，以美元計(jì)價(jià)為20209億美元，同比增長(zhǎng)1 .2%(一季度為同比下降1.0%)。

總體來(lái)看，我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)在二季度出現(xiàn)了改善的跡象。展望未來(lái)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2014年下半年企穩(wěn)回升、促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易政策措施的落實(shí)，我國(guó)出口將出現(xiàn)回暖，預(yù)計(jì)下半年出口名義同比增速可能達(dá)到7.5%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段，“三期疊加”(增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期)的影響仍將持續(xù)，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛在傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)領(lǐng)域還是比較大，包括房地產(chǎn)調(diào)整，短期來(lái)講也有一些影響，但是綜合來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒(méi)有變，支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力要遠(yuǎn)大于下行的壓力，所以中國(guó)經(jīng)濟(jì)有能力、有潛力、有回旋余地，有條件保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快發(fā)展。

測(cè)算中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新常態(tài)

作為近年來(lái)重要的經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)，“新常態(tài)”(N ew N orm al)一詞最先由美國(guó)太平洋投資管理公司PIM C O的總裁埃爾多安提出。盡管在不同領(lǐng)域有不同含義，但“新常態(tài)”在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域被西方輿論普遍形容為危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的緩慢而痛苦的過(guò)程。2014年5月，習(xí)近平總書(shū)記在河南調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。在戰(zhàn)術(shù)上要高度重視和防范各種風(fēng)險(xiǎn)，早作謀劃，未雨綢繆，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，盡可能減少其負(fù)面影響。