人口老齡化是當(dāng)前以及未來很長一段時(shí)間我國社會(huì)面臨的突出問題。2023年中央金融工作會(huì)議首次提出要做好養(yǎng)老金融等“五篇大文章”。黨的二十屆三中全會(huì)《決定》再一次強(qiáng)調(diào)要積極發(fā)展養(yǎng)老金融。養(yǎng)老金融成為我國應(yīng)對人口老齡化戰(zhàn)略的重要舉措，是實(shí)現(xiàn)老有所養(yǎng)、老有所醫(yī)、老有所為、老有所學(xué)、老有所樂、老有所安的重要途徑。

發(fā)展養(yǎng)老金融是應(yīng)對人口老齡化的重要舉措

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國60歲及以上的人口占比從2005年的11.03%上升至2023年的21.10%。依據(jù)聯(lián)合國關(guān)于人口老齡化的劃分標(biāo)準(zhǔn)，我國已從輕度老齡化社會(huì)步入中度老齡化社會(huì)。在人口老齡化背景下，以家庭代際交換為核心的傳統(tǒng)養(yǎng)老模式已不能滿足日益增長的養(yǎng)老需求。日益突出的養(yǎng)老問題，亟須以更多養(yǎng)老資產(chǎn)投入、多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)、多樣化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展加以積極應(yīng)對，更好保障老年人的生活需要，緩解社會(huì)養(yǎng)老壓力。

金融是經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)保障。面對人口老齡化挑戰(zhàn)，金融市場的發(fā)展顯得尤為重要。積極發(fā)展養(yǎng)老金融，借助金融工具、金融優(yōu)勢等促進(jìn)養(yǎng)老體系整體提質(zhì)增效，構(gòu)建與人口老齡化、多樣化養(yǎng)老需求相適應(yīng)的新型養(yǎng)老金融體系。一方面，在養(yǎng)老領(lǐng)域，需要發(fā)展多樣化固定收益型、商業(yè)養(yǎng)老金、個(gè)人賬戶型等養(yǎng)老金融產(chǎn)品，以滿足不同年齡段、不同群體的養(yǎng)老需求。另一方面，推動(dòng)社會(huì)化養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，構(gòu)建“財(cái)富、健康、醫(yī)養(yǎng)、康養(yǎng)”全鏈條養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)體系，也需要金融大力支持，更好適應(yīng)跨生命周期的財(cái)富規(guī)劃和多維度的養(yǎng)老需求。

養(yǎng)老金融事關(guān)民生福祉和國家長治久安。養(yǎng)老金融既減輕了少子化、小型化家庭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，又可通過投資、理財(cái)?shù)确绞綄?shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。同時(shí)，養(yǎng)老金為資本市場提供了長期穩(wěn)定的資金供給，不斷推動(dòng)資本市場健康規(guī)范發(fā)展。此外，養(yǎng)老金融為養(yǎng)老優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供投融資支持，刺激養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級和轉(zhuǎn)型發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供重要支撐。

我國養(yǎng)老金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在的主要問題

從目前來看，養(yǎng)老金融主要包括養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老財(cái)富金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三個(gè)層次。

在養(yǎng)老金金融方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系結(jié)構(gòu)初步完善，但三支柱覆蓋面不均衡。其中，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的主要部分。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面不斷拓寬，累計(jì)結(jié)余規(guī)模也在逐年增加。然而，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收支壓力正在快速增長，資金缺口壓力逐漸顯現(xiàn)，部分地區(qū)已出現(xiàn)當(dāng)期收不抵支。第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金是補(bǔ)充基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要部分。職業(yè)年金經(jīng)過多年發(fā)展，已實(shí)現(xiàn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位全覆蓋。企業(yè)年金設(shè)立數(shù)量、覆蓋范圍和基金積累規(guī)模均有所擴(kuò)大，但覆蓋面主要集中在大型國企和部分經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)。第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金為居民提供了更加靈活和多樣化的養(yǎng)老保障選擇。個(gè)人養(yǎng)老金制度在多個(gè)試點(diǎn)城市及地區(qū)運(yùn)行平穩(wěn)，但個(gè)人養(yǎng)老金的市場滲透率依然較低，有一定的準(zhǔn)入門檻，且居民對個(gè)人養(yǎng)老金的認(rèn)知度和參與度有待進(jìn)一步提升。

在養(yǎng)老財(cái)富金融方面，養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類增加，但服務(wù)水平亟待提高。近年來，我國養(yǎng)老財(cái)富金融市場逐步發(fā)展，銀行、基金、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)逐步建立規(guī)范化、多元化的養(yǎng)老產(chǎn)品體系，但整體規(guī)模尚不夠成熟，產(chǎn)品供給不足、服務(wù)質(zhì)量參差不齊等問題依然存在。我國養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展較為滯后，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與老年人需求匹配度較低，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為單一，市場份額占比較低。同時(shí)，居民理財(cái)知識(shí)相對薄弱，金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的宣傳和教育方面投入不足，部分投資者對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不清。此外，銀行、保險(xiǎn)和基金開始了養(yǎng)老財(cái)富消費(fèi)模式的探索，推出住房反向抵押貸款、適老金融服務(wù)、養(yǎng)老消費(fèi)信托等產(chǎn)品，但金融機(jī)構(gòu)參與度低、覆蓋客戶人群少、產(chǎn)品可選擇度低、服務(wù)針對性不強(qiáng)等問題較為突出。

在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融方面，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場快速擴(kuò)展，但金融支持總體薄弱。一方面，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資不斷拓寬，一些地方綜合運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款等金融工具，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供了較為充足的資金支持。但存在中小型養(yǎng)老企業(yè)、服務(wù)機(jī)構(gòu)融資難、融資貴，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上市公司整體融資規(guī)模偏小，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)債券市場認(rèn)可度較低等問題。另一方面，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資呈現(xiàn)出多元化、市場化和專業(yè)化的特點(diǎn)。隨著私募基金、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金等投資主體參與到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資中，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模逐年增長；投資領(lǐng)域涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的整體鏈條，實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上下游全方位的布局；投資主體更加注重養(yǎng)老科技的投資。然而，由于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)周期長、市場風(fēng)險(xiǎn)較高，部分投資者對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)持觀望態(tài)度，不利于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

以養(yǎng)老金融推進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的著力點(diǎn)

通過完善養(yǎng)老金制度體系、創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品、加大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資支持等路徑，進(jìn)而形成“政府主導(dǎo)、市場運(yùn)作、多方參與”的養(yǎng)老金融發(fā)展格局，推進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。

一是完善養(yǎng)老金制度與資產(chǎn)管理，保障養(yǎng)老生活質(zhì)量。黨的二十屆三中全會(huì)指出，“加快發(fā)展多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，擴(kuò)大年金制度覆蓋范圍，推行個(gè)人養(yǎng)老金制度。發(fā)揮各類商業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)充保障作用”，這為養(yǎng)老金融進(jìn)一步發(fā)展指明了方向。完善多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，增強(qiáng)制度包容性。加快基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌步伐，合理優(yōu)化資金配置。鼓勵(lì)更多企業(yè)特別是中小企業(yè)建立年金計(jì)劃。優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策，大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱，支持商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。提高養(yǎng)老金投資運(yùn)營效率，優(yōu)化資產(chǎn)配置。在確保安全和收益的前提下，養(yǎng)老金可適度投資權(quán)益類資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，穩(wěn)步推進(jìn)海外投資，提高投資組合的多樣化水平和國際化程度。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與信息披露，保障養(yǎng)老金安全。建立健全養(yǎng)老金投資風(fēng)險(xiǎn)防控體系和定期信息披露制度，及時(shí)公布基金投資情況、收益狀況和風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果，增強(qiáng)透明度。

二是創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品，優(yōu)化養(yǎng)老財(cái)富管理。針對不同群體、不同健康狀況和不同生命周期的差異化需求，提供更加豐富和適配的養(yǎng)老財(cái)富積累和養(yǎng)老財(cái)富消費(fèi)的可選擇模式。豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品，滿足多元化養(yǎng)老需求。鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新設(shè)計(jì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，推出定制化產(chǎn)品投資服務(wù)；開發(fā)面向老年人的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，緩解老年人服務(wù)消費(fèi)中的資金短缺問題。優(yōu)化養(yǎng)老支付體系，推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)。推動(dòng)移動(dòng)支付、智慧支付在養(yǎng)老服務(wù)落地，支持養(yǎng)老費(fèi)用支付、醫(yī)療支出等多場景應(yīng)用。此外，金融機(jī)構(gòu)可以為養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算、資金托管等綜合金融服務(wù)，優(yōu)化養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的資金流管理。推動(dòng)金融科技賦能，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力。利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)發(fā)展智慧養(yǎng)老金融，構(gòu)建集養(yǎng)老金融服務(wù)、健康管理、養(yǎng)老護(hù)理于一體的綜合性服務(wù)平臺(tái)，為老年人提供一站式、智能化的服務(wù)體驗(yàn)。

三是加大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資支持，積極發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。銀發(fā)經(jīng)濟(jì)離不開養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，必須兼顧政策性和市場化手段發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，建立和完善多層次、多渠道、多樣化的養(yǎng)老服務(wù)市場。多元化融資渠道，助力養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。設(shè)立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金，重點(diǎn)支持養(yǎng)老服務(wù)、康復(fù)護(hù)理、健康管理等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。支持養(yǎng)老企業(yè)通過資本市場獲取發(fā)展資金。針對養(yǎng)老企業(yè)特點(diǎn)創(chuàng)新設(shè)計(jì)信貸產(chǎn)品，進(jìn)一步降低其融資成本。加強(qiáng)政策支持，優(yōu)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)境。通過稅收優(yōu)惠、資金補(bǔ)貼、融資擔(dān)保等方式，鼓勵(lì)企業(yè)加大養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施的投資建設(shè)。簡化養(yǎng)老項(xiàng)目的審批流程，提高行政效率。強(qiáng)化監(jiān)管，確保養(yǎng)老企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和安全性。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對醫(yī)養(yǎng)結(jié)合項(xiàng)目的投資力度，打造預(yù)防、治療、康復(fù)全流程一體化的健康養(yǎng)老服務(wù)模式。支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與健康管理、旅游、文化等相關(guān)行業(yè)的跨界合作，拓展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的服務(wù)領(lǐng)域和發(fā)展空間。