從技術(shù)萌芽到產(chǎn)業(yè)落地，從實驗室論文到市場產(chǎn)品，科技創(chuàng)新的每一步都充滿風(fēng)險與不確定性。護(hù)航創(chuàng)新，耐心資本至關(guān)重要

2025年新春伊始，中國科技創(chuàng)新成果呈刷屏之勢：深度求索（DeepSeek）火爆全球，登頂多國APP下載榜，宇樹科技機(jī)器人扭秧歌、轉(zhuǎn)手絹，驚艷春晚舞臺，中國“人造太陽”創(chuàng)新“億度千秒”世界紀(jì)錄，深地塔科1井在地下10910米順利完鉆，“祥云”AS700D電動型載人飛艇完成科研首飛，全球最快高鐵CR450開展科學(xué)試驗和性能驗證……拉長時間軸，這些創(chuàng)新成果的取得并非“一蹴而就”，而是日積月累后的“水到渠成”。

“人造太陽”刷新紀(jì)錄，背后是15萬次逐日追光才終有突破，是50余年、幾代人的接續(xù)研發(fā)，是科研經(jīng)費(fèi)的長期、穩(wěn)定、持續(xù)投入。

以宇樹科技為代表的“杭州六小龍”吸引全球目光，背后是一個個“白手起家”的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊被投資者看中，并被持續(xù)追加投資。

“祥云”電動型飛艇成功首飛，依托的是中航工業(yè)多年積累的民用航空技術(shù)基礎(chǔ)，是投資深耕新興產(chǎn)業(yè)的堅持與魄力。

一個個案例告訴我們，雖然“從0到1”的創(chuàng)新激動人心，但激動人心的一刻到來前，往往要走過漫長、艱苦、寂寞的歷程。從技術(shù)萌芽到產(chǎn)業(yè)落地，從實驗室論文到市場產(chǎn)品，科技創(chuàng)新的每一步都充滿風(fēng)險與不確定性。護(hù)航創(chuàng)新，耐心資本至關(guān)重要。

觀察上述案例，耐心資本往往堅持長期主義，愿意承受5年、10年甚至更長的投資周期，能夠容忍技術(shù)研發(fā)的高失敗率，有著“包容十年不鳴，靜待一鳴驚人”的定力。

然而，資本的本性是逐利，往往追求短期回報，喜歡“快進(jìn)快出”。如何讓資本變得有耐心？

用好“看得見的手”是關(guān)鍵。投資是需要引導(dǎo)的。由政府性基金領(lǐng)投，能更有效撬動社會資本跟投。杭州之所以涌現(xiàn)“六小龍”，政府資金與社會資本聯(lián)手組建3000億元基金集群功不可沒?；鹑簭恼撐睦锿陧椖?、用心挑、耐心等，把企業(yè)從棵棵幼苗培育成參天大樹。

國資央企可發(fā)揮重要作用。國資央企帶頭發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，有利于增加耐心資本供給，為新興企業(yè)成長提供更多機(jī)遇。這一點(diǎn)，深圳國資做得很到位。在前6批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名單中，深創(chuàng)投投資服務(wù)企業(yè)數(shù)量超420家。

讓耐心資本敢投，還要理順體制機(jī)制，實現(xiàn)“能進(jìn)能退”。比如拓寬私募股權(quán)、風(fēng)險投資等退出渠道，又如建立創(chuàng)新容錯機(jī)制，破除“國資不敢投”的束縛。

我們欣喜地看到，有關(guān)部門正在積極優(yōu)化耐心資本的生長土壤，多個地方正在探索優(yōu)化基金管理制度，對不同類型基金實施差異化管理、監(jiān)督和考核評價。中國證監(jiān)會表示，將促進(jìn)長期資金入市、壯大耐心資本。

資本越有耐心，創(chuàng)新越有活力。在全球科技競爭加劇的今天，耐心資本已成為重要變量。激勵更多資本堅守“耐心”，我們將在科技創(chuàng)新的康莊大道上越走越遠(yuǎn)。