【摘要】跨國(guó)公司在華的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受多重因素影響，包括我國(guó)勞動(dòng)力成本的變化、產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整、全球供應(yīng)鏈的變動(dòng)等。此外，也受信息技術(shù)革命、地緣政治等多重因素的影響。近年來(lái)，隨著我國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的變化，外資逐漸向技術(shù)密集型行業(yè)集聚，這既是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，也是基于當(dāng)前區(qū)位優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略選擇。盡管面臨一些挑戰(zhàn)，但我國(guó)作為全球投資目的地的吸引力依然強(qiáng)勁。未來(lái)，隨著我國(guó)進(jìn)一步全面深化改革和擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，完善相關(guān)法律法規(guī)，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與科技創(chuàng)新，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將與全球跨國(guó)公司攜手共進(jìn)，共創(chuàng)更加輝煌的篇章。

【關(guān)鍵詞】跨國(guó)公司  供應(yīng)鏈  外商投資    

【中圖分類號(hào)】F125    【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》明確指出：“深化外商投資和對(duì)外投資管理體制改革。營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化一流營(yíng)商環(huán)境，依法保護(hù)外商投資權(quán)益。”近年來(lái)，跨國(guó)公司在華發(fā)展出現(xiàn)了哪些新變化？將對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生哪些影響？我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？本文從區(qū)位優(yōu)勢(shì)演變角度考察我國(guó)外商直接投資（以下簡(jiǎn)稱“FDI”）的變化，并從全球供應(yīng)鏈重構(gòu)視角，結(jié)合我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)特征，提出更大力度吸引和利用外資的具體措施。

我國(guó)吸引外資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)發(fā)生新變化

過(guò)去40多年我國(guó)吸引外資的情況?？v觀我國(guó)改革開放以來(lái)引進(jìn)外資的歷史，有三個(gè)重要事件。首先是1992年鄧小平同志在視察南方期間發(fā)表重要談話，促成全國(guó)范圍的全面開放格局，并極大地提高了外商的投資熱情，從而使外商直接投資實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。其次是2001年我國(guó)正式加入世界貿(mào)易組織（以下簡(jiǎn)稱“WTO”），對(duì)外開放迎來(lái)歷史性飛躍。最后是“兩稅合一”。我國(guó)自2008年1月1日起將內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一為25%，此前外資企業(yè)所得稅稅率是15%，而內(nèi)資企業(yè)的稅率高達(dá)33%。傳統(tǒng)的外資企業(yè)超國(guó)民稅收優(yōu)惠待遇，如更低的企業(yè)所得稅率、減免稅期限等，自2008年起逐步減少，并最終趨向于內(nèi)外資企業(yè)稅收政策的統(tǒng)一。一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是2010年，我國(guó)宣布從當(dāng)年12月1日起，對(duì)外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)和外籍個(gè)人開始征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加，這意味著外資企業(yè)開始承擔(dān)與內(nèi)資企業(yè)相同的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。2018年全國(guó)統(tǒng)一的外資準(zhǔn)入負(fù)面清單正式上線并實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，禁止準(zhǔn)入和許可準(zhǔn)入事項(xiàng)不斷縮減；2019年頒布《中華人民共和國(guó)外商投資法》，對(duì)外商直接投資實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度。通過(guò)一系列努力，公開透明、可預(yù)期的國(guó)際化一流營(yíng)商環(huán)境建設(shè)取得顯著成效，我國(guó)成為全球外商直接投資的主要目的地之一。

在國(guó)際生產(chǎn)折衷理論框架下，外資企業(yè)到特定的東道國(guó)進(jìn)行直接投資，需要當(dāng)?shù)鼐哂幸欢ǖ膮^(qū)位優(yōu)勢(shì)。根據(jù)該理論框架來(lái)分析我國(guó)引進(jìn)外資情況，2011年以前外商對(duì)華投資的高增長(zhǎng)主要得益于以下幾個(gè)重要因素：

第一，規(guī)模龐大和廉價(jià)的勞動(dòng)力。東道國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)于勞動(dòng)密集型行業(yè)而言這是重要的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員和非私營(yíng)單位在崗職工年平均工資分別為20759元和37147元，屬于較低水平。再加上中國(guó)人民勤勞、敬業(yè)等傳統(tǒng)美德，對(duì)于外資企業(yè)而言具有很強(qiáng)的吸引力。因此，我國(guó)在前期吸引了大量紡織與服裝制造、制鞋、玩具制造和食品加工等勞動(dòng)密集型行業(yè)外資。許多外資通過(guò)在華投資設(shè)廠，將我國(guó)作為優(yōu)質(zhì)的出口加工基地。外資企業(yè)主導(dǎo)的加工貿(mào)易活動(dòng)使我國(guó)成為全球供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵一環(huán)，大量制成品出口到世界各地，顯著擴(kuò)大了我國(guó)的出口規(guī)模。特別是在服裝、電子產(chǎn)品、機(jī)械制造等行業(yè)，外資加工貿(mào)易企業(yè)貢獻(xiàn)了大量出口值。

第二，對(duì)外資企業(yè)實(shí)行“超國(guó)民待遇”。根據(jù)國(guó)際投資的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，跨國(guó)公司對(duì)外投資需要自身具備技術(shù)或管理等方面的壟斷優(yōu)勢(shì)，以抵消跨國(guó)公司在東道國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須面對(duì)的“外來(lái)者劣勢(shì)”。但對(duì)于對(duì)外開放早中期的中國(guó)，外商投資企業(yè)享受“超國(guó)民待遇”。中央和地方政府出臺(tái)了一系列稅收、土地使用費(fèi)減免、水和電等基礎(chǔ)生產(chǎn)資料費(fèi)用優(yōu)惠等政策吸引外資，產(chǎn)品出口企業(yè)和先進(jìn)技術(shù)企業(yè)可以優(yōu)先獲得短期周轉(zhuǎn)資金和信貸資金的支持。

第三，本地的產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)較為薄弱，企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。改革開放早中期，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)技術(shù)相較于國(guó)際跨國(guó)企業(yè)尚顯薄弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不足。得益于技術(shù)領(lǐng)先和政策優(yōu)惠，眾多外資公司迅速在我國(guó)本土市場(chǎng)發(fā)展。我國(guó)加入WTO不久，外國(guó)跨國(guó)公司即在輕工、醫(yī)藥、機(jī)械、電子等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域迅速擴(kuò)大影響力，掌握了超過(guò)三分之一的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。例如，在移動(dòng)通訊領(lǐng)域，2005年摩托羅拉、諾基亞和愛(ài)立信三大品牌在我國(guó)的市場(chǎng)占有率超過(guò)了90%；在軟飲料行業(yè)，可口可樂(lè)公司幾乎獨(dú)占了我國(guó)國(guó)內(nèi)大中型城市的飲料市場(chǎng)等。

第四，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模較大。巨大的人口基數(shù)決定了我國(guó)擁有一個(gè)龐大且潛力無(wú)限的市場(chǎng)。2001年我國(guó)加入WTO，作為發(fā)展中國(guó)家獲得了較為靈活的實(shí)施時(shí)間表，即較長(zhǎng)的過(guò)渡期來(lái)逐步履行降低進(jìn)口關(guān)稅、開放市場(chǎng)等承諾。此外，在一些行業(yè)，如農(nóng)業(yè)、汽車制造和金融等服務(wù)業(yè)，我國(guó)采取逐步開放的策略，設(shè)置較高的進(jìn)口關(guān)稅保護(hù)或逐步降低關(guān)稅壁壘，以保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)免受進(jìn)口沖擊。對(duì)于一些外國(guó)跨國(guó)公司而言，通過(guò)對(duì)華直接投資，可以繞過(guò)貿(mào)易壁壘，一方面與本地技術(shù)和管理尚不成熟的企業(yè)合作或競(jìng)爭(zhēng)，另一方面可以避開與中國(guó)以外的同行的競(jìng)爭(zhēng)鋒芒。

總之，在改革開放早中期，跨國(guó)公司在華經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本上可以概括為：在受稅收等政策優(yōu)惠、關(guān)稅保護(hù)的大型經(jīng)濟(jì)體中，利用低廉勞動(dòng)力，與相關(guān)企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。為了爭(zhēng)奪這樣的商業(yè)機(jī)會(huì)，大批外商投資企業(yè)紛紛進(jìn)入我國(guó)，造就了我國(guó)改革開放前期外商直接投資的高速增長(zhǎng)。

2011年以來(lái)我國(guó)針對(duì)外商投資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)變化。首先是勞動(dòng)力成本變化。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平的不斷提高，我國(guó)平均工資水平逐漸增長(zhǎng)。2023年，全國(guó)城鎮(zhèn)私營(yíng)和非私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資分別為68340元和120698元，按消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）換算為2010等價(jià)水平分別為50704元和89551元。國(guó)際比較方面，2021年越南和柬埔寨的最低工資水平約為我國(guó)的48%，馬來(lái)西亞和印度尼西亞則分別約為我國(guó)的69%和76%。從生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)看，2018年我國(guó)資本形成總額和研發(fā)（R&D）兩種要素占全球的比重分別為26%和21.2%，而1980年該兩種要素的占比僅為1.8%和0.5%。

其次，2011年之后內(nèi)外資適用于同一稅率，其他各類對(duì)外資的優(yōu)惠措施也逐漸減少，外資企業(yè)超國(guó)民稅收優(yōu)惠待遇基本取消。目前僅在自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)或高新技術(shù)研發(fā)中心等地區(qū)，對(duì)外商投資設(shè)有審批流程以及稅收減免等的優(yōu)惠政策。此外，近年來(lái)我國(guó)不斷完善生態(tài)環(huán)保法律體系，修訂《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》等多部法律法規(guī)，為環(huán)境保護(hù)提供了法律依據(jù)。2020年9月，我國(guó)明確提出了力爭(zhēng)在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，進(jìn)一步強(qiáng)化了法律的約束力和執(zhí)行力。目前我國(guó)對(duì)各類生產(chǎn)廢物排放的標(biāo)準(zhǔn)要求已經(jīng)達(dá)到甚至超越了世界先進(jìn)水平。

再次，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已今非昔比。隨著技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，不僅在紡織、服裝制造等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型行業(yè)，而且在資本密集型和技術(shù)研發(fā)密集型領(lǐng)域，內(nèi)資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也已顯著提升。當(dāng)前，內(nèi)資企業(yè)在市場(chǎng)份額、技術(shù)創(chuàng)新、品牌影響力等多個(gè)維度上均展現(xiàn)出極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在高端制造業(yè)、消費(fèi)電子、互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)、電子商務(wù)、社交媒體等新興及高科技領(lǐng)域，我國(guó)已涌現(xiàn)出一大批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)，如華為、騰訊、阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)、百度、拼多多、比亞迪等。美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)發(fā)布的2023年度中國(guó)商業(yè)環(huán)境年度調(diào)查報(bào)告顯示，美國(guó)在華企業(yè)將“與中國(guó)企業(yè)（包括國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)）的競(jìng)爭(zhēng)”視為在華經(jīng)營(yíng)的第四大挑戰(zhàn)，從另一個(gè)角度反映了我國(guó)企業(yè)的快速發(fā)展。

最后，我國(guó)貿(mào)易自由度得到極大提升，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘顯著降低，我國(guó)關(guān)稅總水平從2001年的15.3%逐步下降至2010年的9.8%，并進(jìn)一步降至2023年的7.3%。二是我國(guó)根據(jù)與有關(guān)國(guó)家或地區(qū)簽署的自由貿(mào)易協(xié)定和優(yōu)惠貿(mào)易安排，對(duì)原產(chǎn)于伙伴國(guó)家或地區(qū)的部分商品實(shí)施協(xié)定稅率優(yōu)惠。如2022年正式生效的《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP），旨在推動(dòng)成員國(guó)間90%以上的貨物貿(mào)易實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅。三是我國(guó)擴(kuò)大對(duì)最不發(fā)達(dá)國(guó)家的零關(guān)稅待遇，2024年繼續(xù)為43個(gè)已與我國(guó)建交并完成換文手續(xù)的最不發(fā)達(dá)國(guó)家提供零關(guān)稅待遇，并致力于逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)所有已建交的最不發(fā)達(dá)國(guó)家98%稅目產(chǎn)品的零關(guān)稅。

綜上所述，自加入WTO以來(lái)，我國(guó)在降低進(jìn)口關(guān)稅、消除非關(guān)稅貿(mào)易壁壘等方面取得了顯著成效，這既是我國(guó)踐行自由貿(mào)易和公平貿(mào)易承諾的體現(xiàn)，也是推進(jìn)高水平制度型開放和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的有力舉措。在此背景下，以往通過(guò)繞過(guò)貿(mào)易壁壘尋求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的外商直接投資（FDI）動(dòng)力逐漸減弱。

當(dāng)前我國(guó)針對(duì)外商投資的全新區(qū)位優(yōu)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)實(shí)際使用外商直接投資金額由1992年的110億美元增至2023年的1633億美元，增長(zhǎng)13.8倍，年均增長(zhǎng)9.1%。2023年，我國(guó)實(shí)際使用外商直接投資金額占全球的12.3%，連續(xù)3年保持全球第二大外資流入國(guó)地位。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，我國(guó)已構(gòu)建起針對(duì)外商投資的全新區(qū)位優(yōu)勢(shì)，具體表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：第一，龐大的市場(chǎng)規(guī)模。我國(guó)擁有龐大的消費(fèi)群體，構(gòu)成了一個(gè)巨大的市場(chǎng)。隨著中等收入群體的日益壯大，對(duì)高品質(zhì)商品與服務(wù)的需求持續(xù)增長(zhǎng)，為外國(guó)企業(yè)發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。第二，完善的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈體系。我國(guó)具備完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈和高效的供應(yīng)鏈體系，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供從原材料采購(gòu)到成品制造的一站式解決方案，有效降低成本，提高生產(chǎn)效率。第三，先進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在全球范圍處于領(lǐng)先地位，包括高速公路網(wǎng)、高速鐵路、現(xiàn)代化港口和國(guó)際機(jī)場(chǎng)等，為貨物運(yùn)輸與人員流動(dòng)提供了極大的便利，顯著降低了物流成本。第四，豐富且高質(zhì)量的人力資源。我國(guó)不僅擁有龐大的勞動(dòng)力資源，而且隨著教育水平和技能的提升，勞動(dòng)力素質(zhì)顯著提高。工程師和技術(shù)人才數(shù)量不斷增加，能夠充分滿足各類企業(yè)的用人需求。第五，蓬勃發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，擁有龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群體和先進(jìn)的數(shù)字支付系統(tǒng)，為外國(guó)企業(yè)進(jìn)入電子商務(wù)、金融科技、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域提供了寶貴的機(jī)遇。

由于區(qū)位優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)變化，當(dāng)前我國(guó)外商直接投資的重點(diǎn)領(lǐng)域已發(fā)生變化，具體而言就是從勞動(dòng)和資本密集型行業(yè)向技術(shù)密集型行業(yè)轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變不僅是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，更是基于當(dāng)前區(qū)位優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略選擇。為順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)積極實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)設(shè)立研發(fā)中心，旨在為外資企業(yè)提供更多參與我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新合作的機(jī)會(huì)。投資導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型，預(yù)示著我們將面臨更為復(fù)雜多變的挑戰(zhàn)。相較于過(guò)去勞動(dòng)密集型或資本密集型企業(yè)普遍且易于吸引外資的情境，當(dāng)前技術(shù)密集型與知識(shí)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)較為稀缺，能夠在激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的海外投資者數(shù)量較少。加之技術(shù)創(chuàng)新及其商業(yè)化過(guò)程中的不確定性，準(zhǔn)確評(píng)估項(xiàng)目市場(chǎng)潛力成為對(duì)投資者智慧與地方政府決策能力的雙重考驗(yàn)。

綜上可知，早先階段外商直接投資的快速增長(zhǎng)，實(shí)為特定歷史條件下的現(xiàn)象；而當(dāng)前較為平穩(wěn)或中速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，更加符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。可以說(shuō)，自2011年起我國(guó)外商直接投資仍能維持平均每年2.6%的增長(zhǎng)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行的有力證明。

外部沖擊下的外商直接投資變化

上文已從區(qū)位優(yōu)勢(shì)的角度剖析了我國(guó)外商直接投資（FDI）的演變趨勢(shì)，但是未能充分考量全球FDI格局的變動(dòng)，以及對(duì)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)均產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的兩大事件：中美經(jīng)貿(mào)摩擦與新冠疫情。考慮到投資行為的慣性與滯后效應(yīng)，我們的分析將主要回溯2000年以來(lái)的情況。

全球FDI在經(jīng)歷多年停滯后，呈現(xiàn)出震蕩下滑的趨勢(shì)。自金融危機(jī)以來(lái)，盡管信息技術(shù)革命推動(dòng)了全球GDP與貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，但保護(hù)主義抬頭導(dǎo)致一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)FDI設(shè)置重重障礙，加之高利率環(huán)境抬高了融資成本，致使全球FDI陷入停滯狀態(tài)。新冠疫情疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致全球FDI在不確定的環(huán)境中進(jìn)一步遭受沖擊。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年間，全球FDI年增長(zhǎng)率依次為-43.7%、53.7%（盡管有反彈，但基數(shù)低）、-12.4%；2023年全球FDI總量約為1.37萬(wàn)億美元，名義上較上年增長(zhǎng)3%，但若排除一些國(guó)家的避稅型投資，實(shí)際增長(zhǎng)率應(yīng)為-18%。從區(qū)域分布看，流向發(fā)展中國(guó)家的FDI金額下降9%，其中亞洲發(fā)展中國(guó)家減少12%，非洲減少1%，東盟地區(qū)下降16%。值得注意的是，越南、泰國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓和柬埔寨等國(guó)家得益于制造業(yè)領(lǐng)域強(qiáng)勁的投資需求，其綠地投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了37%的增長(zhǎng)。

我國(guó)近年來(lái)的FDI表現(xiàn)同樣顯現(xiàn)出波動(dòng)性，但相較于全球整體情況，我國(guó)無(wú)疑更為穩(wěn)健。盡管2023年我國(guó)實(shí)際使用外商直接投資的同比增速有所下滑，但新設(shè)立的外商投資企業(yè)數(shù)量增至53766家，同比增長(zhǎng)39.7%。我國(guó)外商直接投資金額下滑的原因是多方面的，除了全球FDI縮減的大背景外，還涉及以下幾個(gè)關(guān)鍵因素。

第一，新冠疫情致使在華跨國(guó)公司營(yíng)收受到影響，削弱了其再投資能力。外商直接投資金額中有相當(dāng)高比例來(lái)自于在華跨國(guó)公司利潤(rùn)再投資。圖1展示了2000年以來(lái)我國(guó)通過(guò)新建投資和外資并購(gòu)兩種方式每月流入的FDI情況。根據(jù)該數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)新流入的FDI相較于2022年實(shí)現(xiàn)了27%的增長(zhǎng)，2024年第一季度較2023年同期增長(zhǎng)了12%。由此可知，2023年以來(lái)我國(guó)FDI總規(guī)模下降的主要原因在于在華跨國(guó)公司降低了利潤(rùn)再投資。這一判斷在固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)上得到了進(jìn)一步驗(yàn)證：2023年外商投資企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速為0.6%，低于全國(guó)固定資產(chǎn)投資3%的增速。進(jìn)入2024年，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，固定資產(chǎn)投資增速有所回暖，2024年第一季度累計(jì)同比增速為4.5%。但是外商投資企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速仍處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，2024年第一季度增速為-10.4%。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的情況下，企業(yè)的再投資能力受到制約，進(jìn)而影響我國(guó)利用外資的總體規(guī)模。

第二，中美經(jīng)貿(mào)摩擦及一些國(guó)家制造業(yè)回流政策的影響凸顯。不僅導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)面臨嚴(yán)峻的國(guó)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境，也給在華跨國(guó)公司的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和產(chǎn)品出口帶來(lái)了不確定性。在這種不確定性預(yù)期的干擾下，加之一些國(guó)家采取的制造業(yè)回流政策，不僅導(dǎo)致美國(guó)對(duì)華投資逐漸減少，一些主要經(jīng)濟(jì)體的對(duì)華直接投資也受到了波及。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的估算，美國(guó)在2020年—2021年間對(duì)華投資較2018年—2019年間下降了40%。盡管面臨不利的國(guó)際環(huán)境，但我國(guó)作為全球投資目的地的吸引力依然強(qiáng)勁。美國(guó)管理咨詢公司科爾尼發(fā)布的2024年全球外商直接投資信心指數(shù)報(bào)告顯示，我國(guó)排名從2023年的第7位躍升至第3位。當(dāng)前，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)長(zhǎng)期向好以及一系列促進(jìn)開放和吸引外資政策的持續(xù)發(fā)力，外資在華發(fā)展的條件、環(huán)境及前景均展現(xiàn)出越來(lái)越好的態(tài)勢(shì)。

第三，F(xiàn)DI輕資產(chǎn)化趨勢(shì)顯著。隨著數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，近年來(lái)全球FDI呈現(xiàn)輕資產(chǎn)化趨勢(shì)。這一現(xiàn)象實(shí)際上也是2010年以來(lái)全球FDI總額增長(zhǎng)緩慢的重要原因。

我國(guó)FDI的結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。一方面，制造業(yè)吸收外資比重持續(xù)下降，服務(wù)業(yè)占比持續(xù)提升。隨著我國(guó)服務(wù)業(yè)的蓬勃發(fā)展和對(duì)外開放程度的提高，以及制造業(yè)服務(wù)化趨勢(shì)的加速，服務(wù)業(yè)逐漸取代制造業(yè)，成為吸引外資的新引擎。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年，制造業(yè)新設(shè)外資企業(yè)數(shù)量占比已降至12.0%，而服務(wù)業(yè)則高達(dá)87.1%；在實(shí)際使用外資金額方面，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的占比分別為30.2%和69.6%。為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，制造業(yè)企業(yè)通過(guò)增加產(chǎn)品附加服務(wù)，如設(shè)計(jì)咨詢、定制化生產(chǎn)、產(chǎn)品培訓(xùn)、物流配送以及售后支持等，滿足客戶日益多樣化和個(gè)性化的需求，進(jìn)而不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力。這種服務(wù)化轉(zhuǎn)型不僅推動(dòng)了制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，也帶動(dòng)了服務(wù)型投資需求的增長(zhǎng)。另一方面，外資進(jìn)一步向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)新設(shè)外商投資企業(yè)10885家，實(shí)際使用外資金額683.5億美元。在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，電子及通訊設(shè)備制造、科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)、信息服務(wù)等行業(yè)均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別為56.8%、35%和21.3%。2023年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)成為引資熱點(diǎn)，全年引資額達(dá)到4233.4億元人民幣，占實(shí)際使用外資總額的37.3%，創(chuàng)歷史新高。高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)均實(shí)現(xiàn)了外資使用額的增長(zhǎng)，特別是醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)，以及科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)和研發(fā)與設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域，均展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。此外，一個(gè)值得注意的趨勢(shì)是，跨國(guó)公司在華研發(fā)（R&D）投入的增長(zhǎng)速度逐漸加快。自2020年起，外資研發(fā)投入的增速回升至10%左右，表明外資本土化研發(fā)的趨勢(shì)正在不斷加強(qiáng)。

當(dāng)前跨國(guó)公司供應(yīng)鏈的調(diào)整受信息技術(shù)革命、地緣政治等多重因素的影響

近幾年，跨國(guó)公司從我國(guó)撤資的案例時(shí)有發(fā)生，引發(fā)了社會(huì)廣泛關(guān)注。事實(shí)上，部分在華跨國(guó)公司從中國(guó)撤資的原因是復(fù)雜多樣的，需分類剖析。為深入探究微觀企業(yè)的撤資情況，本文以“2023年財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)”中披露中國(guó)區(qū)營(yíng)收數(shù)據(jù)的48家企業(yè)為樣本進(jìn)行分析。從營(yíng)收數(shù)據(jù)上看，盡管受我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓影響，一些在華跨國(guó)公司2023年?duì)I收相較于2021年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但中華區(qū)營(yíng)收占比并未出現(xiàn)顯著下滑，且多數(shù)公司仍對(duì)中國(guó)市場(chǎng)保持積極態(tài)度。這一現(xiàn)象表明，大型跨國(guó)公司只是調(diào)整部分業(yè)務(wù)或加工環(huán)節(jié)，其核心業(yè)務(wù)和市場(chǎng)重心仍在我國(guó)。

首先，新冠疫情、貿(mào)易摩擦等因素促使跨國(guó)公司重新評(píng)估供應(yīng)鏈的安全性和韌性，安全考量被賦予了前所未有的重要性，多樣化和彈性化布局被視為在效率與安全之間平衡的一種方案?？鐕?guó)公司為了降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)，積極尋求供應(yīng)鏈的多樣化，建立備份供應(yīng)商體系，確保在面對(duì)突發(fā)事件時(shí)供應(yīng)鏈的連續(xù)性和安全性。比如，對(duì)于在華跨國(guó)公司而言，美國(guó)推出的關(guān)稅懲罰、進(jìn)口限制和技術(shù)封鎖等措施，迫使跨國(guó)公司采取“中國(guó)+1”或“中國(guó)+N”的策略，甚至將部分供應(yīng)鏈撤回國(guó)內(nèi)，以保障其供應(yīng)鏈的連續(xù)性和安全性。

其次，地緣政治的變動(dòng)及一些國(guó)家制造業(yè)回流政策，進(jìn)一步加速了產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域化和本土化趨勢(shì)。企業(yè)傾向于縮短供應(yīng)鏈半徑，減少對(duì)遠(yuǎn)程運(yùn)輸?shù)囊蕾嚕栽鰪?qiáng)供應(yīng)鏈的韌性，降低外部沖擊的影響。在此背景下，一些在華跨國(guó)公司選擇撤離，尤其是那些在我國(guó)市場(chǎng)逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。例如，日本政府為減少對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的依賴，出資支持日本企業(yè)撤離中國(guó)，并鼓勵(lì)其回遷或轉(zhuǎn)向東南亞。

最后，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善與規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)的提升，對(duì)在華跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。標(biāo)準(zhǔn)的提高可能意味著企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的提升。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，我國(guó)對(duì)數(shù)據(jù)監(jiān)管、個(gè)人信息保護(hù)和國(guó)家安全更為重視。我國(guó)2017年開始實(shí)施《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》，之后陸續(xù)頒布《中華人民共和國(guó)數(shù)據(jù)安全法》《中華人民共和國(guó)個(gè)人信息保護(hù)法》，為治理企業(yè)數(shù)據(jù)建立了嚴(yán)密的監(jiān)管框架。在數(shù)據(jù)治理問(wèn)題上，我國(guó)與美歐等國(guó)家在數(shù)據(jù)主權(quán)與數(shù)據(jù)國(guó)際流動(dòng)、數(shù)據(jù)治理模式、數(shù)據(jù)保護(hù)與商業(yè)利益、技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)制訂、隱私保護(hù)等方面存在一些分歧。美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)（USCBC）發(fā)布的2023年度《中國(guó)商業(yè)環(huán)境調(diào)查》顯示，不斷提升的合規(guī)要求使數(shù)據(jù)、個(gè)人信息和網(wǎng)絡(luò)安全規(guī)則在企業(yè)排列出的十大挑戰(zhàn)中位居第二位?？鐕?guó)公司普遍關(guān)注數(shù)據(jù)本土化、跨境流動(dòng)及安全合規(guī)的高昂成本。對(duì)此，我國(guó)應(yīng)在嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)的同時(shí)，為跨國(guó)公司提供更為清晰的合規(guī)指引，降低其合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與成本，從而促進(jìn)數(shù)字企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

我國(guó)高水平對(duì)外開放將進(jìn)一步促進(jìn)跨國(guó)公司在華發(fā)展

事實(shí)上，我國(guó)作為全球外商直接投資（FDI）熱點(diǎn)的地位并沒(méi)有改變。一方面，近年來(lái)我國(guó)FDI的增長(zhǎng)速度與結(jié)構(gòu)緊密契合我國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)演變，部分在華跨國(guó)公司撤資行為主要?dú)w因于受全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)庥鎏魬?zhàn)。另一方面，撤出我國(guó)的跨國(guó)公司多集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或加工環(huán)節(jié)，這一調(diào)整反而促進(jìn)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，減少了對(duì)低附加值產(chǎn)業(yè)鏈的依賴。當(dāng)前，穩(wěn)定外資工作的核心在于通過(guò)更高層次的開放與良好的營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)一步加強(qiáng)資本及技術(shù)密集型跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

近年來(lái)，我國(guó)在推動(dòng)高水平開放、優(yōu)化外商投資環(huán)境方面不斷努力。除了外資準(zhǔn)入負(fù)面清單逐年縮減，一系列重大開放政策密集出臺(tái)。例如，2023年8月發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境 加大吸引外商投資力度的意見(jiàn)》，旨在擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入，提高外商投資自由化水平。2024年3月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》，全面取消制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制措施，持續(xù)推進(jìn)電信、醫(yī)療等領(lǐng)域擴(kuò)大開放。這些舉措為穩(wěn)定外資預(yù)期、增強(qiáng)我國(guó)對(duì)外資的吸引力奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

基于我國(guó)當(dāng)前的比較優(yōu)勢(shì)，應(yīng)加大在先進(jìn)制造、現(xiàn)代服務(wù)、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的引資力度，積極支持外資在華設(shè)立研發(fā)中心。同時(shí)，全面落實(shí)《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）要求，從降低貿(mào)易壁壘、擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域開放、提供投資便利、強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面著手，加強(qiáng)與成員國(guó)供應(yīng)鏈的互聯(lián)互通，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與安全水平，以穩(wěn)定外資預(yù)期，提振外商在華投資信心。應(yīng)把握加入《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》（CPTPP）和《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（DEPA）的契機(jī)，加強(qiáng)與成員國(guó)的交流合作，通過(guò)減少規(guī)制差異，尤其是數(shù)字本地化和跨境移動(dòng)方面的差異，增強(qiáng)成員國(guó)企業(yè)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的投資信心。此外，還應(yīng)注重政策的可持續(xù)性和可預(yù)見(jiàn)性。

回顧過(guò)去四十余年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛離不開外資的支持。在華跨國(guó)公司不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，也是技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、國(guó)際合作與社會(huì)進(jìn)步的關(guān)鍵力量。在華跨國(guó)公司通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、示范效應(yīng)、人員流動(dòng)等，顯著提升了國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力；通過(guò)技術(shù)溢出，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)高附加值產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從勞動(dòng)密集型向技術(shù)與知識(shí)密集型轉(zhuǎn)變；不僅推動(dòng)了我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展，還通過(guò)本地前后向關(guān)聯(lián)，促進(jìn)了我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的深度融合；創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，并助力我國(guó)勞動(dòng)力整體技能水平提升；為地方政府和中央財(cái)政提供了穩(wěn)定的稅收收入，助力基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)和社會(huì)福利項(xiàng)目的建設(shè)。同時(shí)，眾多跨國(guó)公司也在參與我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了自身的壯大與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。以特斯拉、寶馬、蘋果、微軟、輝瑞等全球知名企業(yè)為例，它們不僅在我國(guó)建立了生產(chǎn)基地，還設(shè)立了研發(fā)中心、區(qū)域總部或創(chuàng)新中心，體現(xiàn)了對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾與戰(zhàn)略重視。展望未來(lái)，隨著我國(guó)進(jìn)一步全面深化改革和擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，完善相關(guān)法律法規(guī)，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與科技創(chuàng)新，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將與全球跨國(guó)公司攜手共進(jìn)，共創(chuàng)更加輝煌的篇章。

（作者為南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、經(jīng)濟(jì)行為與政策模擬實(shí)驗(yàn)室主任）

【參考文獻(xiàn)】

①《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》，中國(guó)政府網(wǎng)，2024年7月21日。

責(zé)編/孫渴    美編/楊玲玲

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