在優(yōu)先恢復(fù)和擴大消費的前提下，實施與消費相融的投資—— 如何形成消費與投資相互促進的良性循環(huán)

北京日報 | 2024年03月04日

2023年中央經(jīng)濟工作會議指出要著力擴大國內(nèi)需求，激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。黨的十八大以來，我國在深度參與國際產(chǎn)業(yè)分工的同時，不斷提升國內(nèi)供給質(zhì)量水平，著力釋放國內(nèi)市場需求，促進形成強大國內(nèi)市場，內(nèi)需對經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用明顯增強。在外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性不斷上升的背景下，堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略、培育完整內(nèi)需體系，是加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的必然選擇，是促進我國長遠發(fā)展和長治久安的戰(zhàn)略決策。

擴大內(nèi)需成為高質(zhì)量發(fā)展的迫切需要

擴大國內(nèi)需求，形成投資和消費的良性互動，是構(gòu)建新發(fā)展格局的戰(zhàn)略基點。黨的二十大報告提出“著力擴大內(nèi)需，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”。受到新冠疫情、俄烏沖突、巴以沖突、國際能源價格上漲、歐美國家通貨膨脹、逆全球化加深等因素的影響，外部環(huán)境的不可控性增加，世界市場需求下降，經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)該從過去的主要依賴外需轉(zhuǎn)為擴大內(nèi)需，將擴大國內(nèi)需求作為構(gòu)建新發(fā)展格局的戰(zhàn)略基點，增強國內(nèi)大循環(huán)的主體地位，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。

2023年12月中央經(jīng)濟工作會議提出“形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)”，當(dāng)前中國經(jīng)濟下行壓力主要是有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱，通過“減稅降費”等措施刺激國內(nèi)投資需求的效用正在降低，經(jīng)濟下行周期市場主體的決策趨于保守，致力于減少債務(wù)、增加存款，而不會將新增利潤用于擴大生產(chǎn)和增加就業(yè)崗位。應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮超大規(guī)模市場優(yōu)勢，加快培育完整內(nèi)需體系，統(tǒng)籌好供給和需求、消費和投資，增加高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供給，滿足人民群眾需要，促進人的全面發(fā)展和社會全面進步，推動供需在更高水平上實現(xiàn)良性循環(huán)。

擴大國內(nèi)需求以達到供求平衡是經(jīng)濟真正持久增長的拉動力量。供給不會獨立于需求而存在，需求亦不會拋開供給而獨自發(fā)揮作用。在20世紀(jì)初，凱恩斯提出以需求管理為主要特征的國家干預(yù)主義政策。當(dāng)有效需求中消費需求和投資需求兩個變量互為因果的邏輯關(guān)系出現(xiàn)無序性，從而出現(xiàn)非均衡，導(dǎo)致總需求小于總供給時，政府政策等應(yīng)發(fā)揮積極作用，以擴大內(nèi)需，從而在不同程度上改變有效需求不足。

擴大國內(nèi)需求才能更好推進高質(zhì)量發(fā)展，才能為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供良好的宏觀環(huán)境。擴大國內(nèi)需求的重點是擴大國內(nèi)消費需求，是學(xué)界對宏觀經(jīng)濟核心問題的共識。推動國內(nèi)消費需求總量的增加與層次的提升，才能為新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、新科學(xué)技術(shù)的運用提供市場，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、新質(zhì)生產(chǎn)力的培育提供內(nèi)生動力，更好推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)發(fā)展動能的轉(zhuǎn)化。在擴大國內(nèi)投資需求方面，在經(jīng)濟下行周期更要發(fā)揮國有企業(yè)的投資帶動作用。在新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和重大科學(xué)研究方面，要進行前瞻性投資，推進重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。財政和貨幣政策要同向發(fā)力，引導(dǎo)支持社會資本進入新興產(chǎn)業(yè)，減少生產(chǎn)過剩部門的投資，增加新產(chǎn)業(yè)的投資，促進新業(yè)態(tài)的培育，擴大有效供給，適應(yīng)我國居民部門消費結(jié)構(gòu)升級進程加快的趨勢。在外部環(huán)境明顯變化的當(dāng)下，暢通國內(nèi)大循環(huán)，增強我國的生存力、競爭力、發(fā)展力、持續(xù)力，在戰(zhàn)略上尤其顯得重要。

在優(yōu)先恢復(fù)和擴大消費的前提下，實施與消費相融的投資

在有限的政策擴張空間里，有限的財力很難保證投資和消費實現(xiàn)更大規(guī)模的同時擴張，很難在結(jié)構(gòu)上協(xié)調(diào)投資與消費在財政分配上的沖突和在動態(tài)平衡上的沖突。考慮到消費與投資資金的分配問題，就要求我們在優(yōu)先恢復(fù)和擴大消費的前提下，實施與消費相融的投資，構(gòu)建消費和投資相協(xié)調(diào)的擴內(nèi)需方案。

一是把恢復(fù)和擴大消費擺在擴大內(nèi)需優(yōu)先位置。進入新發(fā)展階段，擴大內(nèi)需仍大有可為。整個宏觀政策的著力點發(fā)生了變化，從傳統(tǒng)的投資主導(dǎo)向消費和投資并行的模式轉(zhuǎn)變，拉動消費快速回升是推動2024年內(nèi)需回暖和經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)的關(guān)鍵。而內(nèi)需拉動主要來自以下兩方面：第一，整體寬松的宏觀政策定位會產(chǎn)生拉動效應(yīng)；第二，社會秩序處于一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)，消費會明顯修復(fù)。

因此，應(yīng)使宏觀政策定位于著力擴大國內(nèi)需求，促進消費需求和投資需求的充分釋放，全面恢復(fù)財政政策的積極性，并采用與之相配套的貨幣政策，實現(xiàn)經(jīng)濟工作的重點向有效需求快速擴展轉(zhuǎn)變。要加大擴內(nèi)需力度，特別是促消費和提升民間投資的力度，在消費和投資兩端形成一個相契合的刺激政策方案。

另外，消費的主體是人，擴大消費的關(guān)鍵是要讓居民具備消費能力，而支撐消費能力的就是收入。經(jīng)歷了三年新冠疫情，許多中低收入群體的資產(chǎn)負(fù)債表受到比較嚴(yán)重的沖擊，負(fù)債率達到較高水平，對擴大消費造成阻礙。所以，要把消費優(yōu)先落實到位，就必須要在財政補貼、轉(zhuǎn)移支付以及民生上出臺相關(guān)政策，改變居民收入短期持續(xù)下滑的狀況，修復(fù)中低收入群體的資產(chǎn)負(fù)債表，這樣才便于多渠道增加居民收入，重新提振消費信心。

二是保市場主體是穩(wěn)消費和穩(wěn)投資的核心前提。大部分的消費意愿來自于永久性收入和未來預(yù)期，如果出現(xiàn)大范圍的企業(yè)倒閉，失業(yè)大幅度攀升，消費一定是保不住的。因此，保消費在中國社會體系中很重要的就是保就業(yè)，而要保就業(yè)就要保市場主體。消費刺激的前提條件是市場主體穩(wěn)定，保市場主體是在保供給，但同時也是在保消費。實踐證明，近幾年我國通過“保企業(yè)—保就業(yè)”的途徑是有效的。

因此，要進一步加強對中小企業(yè)的減稅降費，推出專門的促進政策來支持接觸性服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇。目前來看，一些必要的服務(wù)業(yè)活動有所恢復(fù)，但是一些精神層面、娛樂層面的服務(wù)業(yè)恢復(fù)有待進一步加強，這方面可能需要國家有專項的啟動資金來支持。此外，國有企業(yè)的融資成本偏低，導(dǎo)致一些國有企業(yè)進行利差套利，這些現(xiàn)象不利于民營企業(yè)復(fù)蘇。這就要求對于中小民營企業(yè)的融資，要有針對性的扶持政策，為民營企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和企業(yè)戰(zhàn)略布局提供各種便利。

三是穩(wěn)房地產(chǎn)是穩(wěn)消費和穩(wěn)投資的核心抓手。大量的消費需求是圍繞著房地產(chǎn)行業(yè)的，如裝修、家居、耐用品。穩(wěn)房地產(chǎn)是穩(wěn)消費和穩(wěn)投資的重要基礎(chǔ)，但目前一系列的政策還略顯不足，特別是在穩(wěn)定投資方面。整體來看，房地產(chǎn)銷售、投資和各類與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)的參數(shù)要實現(xiàn)整體輝煌，僅通過市場自我調(diào)節(jié)是不夠的，因此就更需對房地產(chǎn)行業(yè)的投資在政府端進行加力。政府可以更多地進行存量盤活、更多地進行保障房建設(shè)，更多地解決中低端收入人群的住房問題，同時啟動與保障性住房投資相關(guān)聯(lián)的消費類刺激政策。比如，通過大量廉租房、公租房、保障性住房的供給，一方面能帶動擴大投資，另一方面能使購房成本下降，讓農(nóng)民成功轉(zhuǎn)為市民。解決住房和就業(yè)問題，有助于推動這一人群消費水平平均增長一倍以上。因此，要擴大消費，就要掌握好這個核心抓手，不能簡單沿用發(fā)放購物券等老路來刺激消費。

四是著力改善消費預(yù)期，充分激發(fā)消費潛能。消費和收入的預(yù)期來源于對未來經(jīng)濟形勢和收入趨勢的判斷。目前經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，居民收入預(yù)期已有明顯改善，要推動消費預(yù)期的進一步改善，既要充分激發(fā)消費潛能，也要從政策方面推動。

（作者為上海財經(jīng)大學(xué)校長）