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上市公司“摘帽”不代表高枕無(wú)憂

自退市新規(guī)實(shí)施以來(lái),A股市場(chǎng)加速優(yōu)勝劣汰,僵尸企業(yè)、空殼公司加快出清,行走在退市邊緣的上市公司緊迫感頓增,想方設(shè)法積極求生。根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),已有超過(guò)40家上市公司宣布公司股票撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST),成功“摘帽”。

分析上述企業(yè)“戴帽”原因,大多是因?yàn)橛|及財(cái)務(wù)退市指標(biāo)而被施以風(fēng)險(xiǎn)警示。從哪里跌倒就從哪里爬起來(lái),上市公司對(duì)癥下藥、主動(dòng)自救,或依靠做強(qiáng)做優(yōu)主營(yíng)業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)扭虧為盈;或憑借并購(gòu)重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,得以“涅槃重生”。例如,因觸及財(cái)務(wù)退市指標(biāo)被*ST的博信股份,2021年積極謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,圍繞主業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局,實(shí)施完成資產(chǎn)重組,2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.82億元,同比增長(zhǎng)137.97%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1242.86萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)14.37%,成功扭虧。前期公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形已不存在,上交所同意其“脫帽”申請(qǐng)。

瀕臨退市的企業(yè)重獲市場(chǎng)認(rèn)可,說(shuō)明一時(shí)經(jīng)營(yíng)失誤、業(yè)績(jī)差不會(huì)被資本市場(chǎng)判處“死刑”,只要能夠重振旗鼓,用心經(jīng)營(yíng),提高質(zhì)量,資本市場(chǎng)的懷抱始終向其敞開。在政策制定上,監(jiān)管部門也為上市公司留下充足“改過(guò)自新”的空間。根據(jù)退市新規(guī),上市公司1年觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)將被*ST,連續(xù)2年觸及才予以終止上市。這意味著,被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后,上市公司還有一年時(shí)間向市場(chǎng)證明自我。不少企業(yè)正是抓住這一機(jī)會(huì),辛勤耕耘、努力蛻變,實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)、經(jīng)營(yíng)向好、非標(biāo)消除、占資清償?shù)?,成功摘?ldquo;帽子”,輕裝上陣。

如愿“摘帽”,上市公司得以長(zhǎng)舒一口氣,但這不代表就此能高枕無(wú)憂。從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)看,“摘帽”后各家企業(yè)表現(xiàn)不一。有的企業(yè)自此甩掉包袱,逐步走上良性發(fā)展道路,業(yè)績(jī)、股價(jià)一路向好。也有企業(yè)“摘帽”后,短時(shí)間內(nèi)就出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑、股價(jià)大幅下挫的情況;更有甚者,反復(fù)在“披星戴帽”與“摘星脫帽”之間橫跳,最終還是難以擺脫退市的命運(yùn)。這是因?yàn)榇祟惼髽I(yè)大多是靠外部輸血暫時(shí)擺脫退市危機(jī),并未實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)能力的真正扭轉(zhuǎn),自身“造血”功能始終沒有真正恢復(fù)。

可見,“摘帽”只是個(gè)開始,真正的考驗(yàn)還遠(yuǎn)未結(jié)束。上市公司應(yīng)該重視的不是“摘帽”這一結(jié)果,而是實(shí)現(xiàn)“摘帽”的過(guò)程。應(yīng)以此為鑒,將穩(wěn)健、審慎經(jīng)營(yíng)貫穿企業(yè)發(fā)展始終,著力提升可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,腳踏實(shí)地謀發(fā)展、一心一意搞研發(fā),以堅(jiān)實(shí)業(yè)績(jī)贏得市場(chǎng)長(zhǎng)期認(rèn)可。

還要注意的是,上市公司“摘帽”正變得越來(lái)越困難。為推動(dòng)退市常態(tài)化,實(shí)現(xiàn)“退得下”“退得穩(wěn)”,監(jiān)管部門嚴(yán)厲打擊規(guī)避退市行為,以往慣用的通過(guò)各種“財(cái)技”打擦邊球?qū)崿F(xiàn)“報(bào)表式”盈利,或依靠突擊構(gòu)造交易來(lái)規(guī)避退市的行為越來(lái)越難以為繼。今年以來(lái),不少申請(qǐng)“摘星脫帽”的企業(yè)收到監(jiān)管問(wèn)詢函,直指企業(yè)是否存在虛增收入或利潤(rùn)的情形等。

因此,上市公司要想不被資本市場(chǎng)淘汰出局,唯有愛惜自己羽毛、專注主業(yè)、改善基本面,真正具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和增長(zhǎng)潛力。

[責(zé)任編輯:潘旺旺]