傳統(tǒng)的貨幣政策工具主要是準(zhǔn)備金率、利率、公開市場(chǎng)行為等方式，這類政策不僅有一定的時(shí)效性，而且具有兩面性，在實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的同時(shí)有可能導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。采用前瞻性貨幣政策，則具有起效快、副作用小等特點(diǎn)。預(yù)期管理就是一種前瞻性調(diào)控和管理方法，在實(shí)踐中愈益受到宏觀調(diào)控部門的重視。尤其對(duì)于價(jià)格來(lái)說(shuō)，通過預(yù)期引導(dǎo)公眾行為，管理住了預(yù)期，就是牽住了調(diào)控價(jià)格波動(dòng)的牛鼻子，而一旦管理不好預(yù)期，則會(huì)加大價(jià)格波動(dòng)的幅度，助漲助跌，進(jìn)而加大調(diào)控的難度。

長(zhǎng)期以來(lái)，出于經(jīng)濟(jì)追趕式增長(zhǎng)的需要，我國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)經(jīng)常讓位于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策往往需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)來(lái)調(diào)整，這導(dǎo)致物價(jià)調(diào)整經(jīng)常是后顧性的，當(dāng)通貨膨脹處于較高水平時(shí)才會(huì)進(jìn)行調(diào)控。由于不太重視預(yù)期管理，公眾也容易形成通貨膨脹預(yù)期。隨著近年來(lái)對(duì)預(yù)期管理的認(rèn)識(shí)深化，我國(guó)開始不斷重視預(yù)期管理的應(yīng)用，在2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，就多次提到利用預(yù)期管理的方法。國(guó)家“十三五”規(guī)劃綱要明確提出要“改善與市場(chǎng)的溝通，增強(qiáng)可預(yù)期性和透明度”，以加強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)期管理。2016年5月《人民日?qǐng)?bào)》刊登的對(duì)權(quán)威人士的訪談文章中也指出，預(yù)期并非無(wú)中生有，也不是無(wú)關(guān)痛癢，它來(lái)自現(xiàn)實(shí)，又影響著現(xiàn)實(shí)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀調(diào)控本質(zhì)上是預(yù)期管理。筆者認(rèn)為，在宏觀調(diào)控中加強(qiáng)通脹預(yù)期管理十分必要，理論研究與實(shí)踐操作當(dāng)中需要進(jìn)一步明確中國(guó)公眾通貨膨脹預(yù)期的形成機(jī)制，以及如何在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，實(shí)現(xiàn)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、外匯儲(chǔ)備等的動(dòng)態(tài)均衡與協(xié)調(diào)。

預(yù)期是微觀主體的獨(dú)特心理活動(dòng)，是社會(huì)公眾利用已有的信息，根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)所做的判斷，其中自然含有對(duì)政策加以預(yù)測(cè)并判斷的成分。正因如此，在出臺(tái)貨幣政策時(shí)，必須要考慮到預(yù)期的因素，明確公眾與央行的反饋機(jī)制。預(yù)期對(duì)價(jià)格有重要的引導(dǎo)作用。以中國(guó)和日本的房屋價(jià)格為例，日本家庭喜歡租房子，而中國(guó)家庭喜歡買房子，一個(gè)重要原因是兩國(guó)百姓對(duì)房屋價(jià)格預(yù)期的不同。日本自20世紀(jì)80年代開始，受經(jīng)濟(jì)低迷影響，房?jī)r(jià)一直處于跌勢(shì)，人們已形成了房屋貶值預(yù)期，因此年輕一代更傾向于租房而不是買房。與之相反，中國(guó)房?jī)r(jià)前些年的持續(xù)上漲，使人們形成了升值預(yù)期，因此更傾向于買房?？梢?，預(yù)期在價(jià)格走勢(shì)中起著重要的作用。

預(yù)期不僅對(duì)通貨膨脹有重要作用，還會(huì)間接影響人們的投資、消費(fèi)等活動(dòng)，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展也起到非常重要的作用，需要協(xié)調(diào)預(yù)期、物價(jià)和增長(zhǎng)的關(guān)系。尤其在我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于由高速增長(zhǎng)向中高速轉(zhuǎn)變的背景下，更要發(fā)揮好預(yù)期的調(diào)節(jié)作用，通過預(yù)期調(diào)控實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展。加強(qiáng)預(yù)期管理也有助于利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化。重視預(yù)期管理，可以未雨綢繆，提前采取措施，避免政策可能造成的副作用，通過預(yù)調(diào)微調(diào)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹水平的均衡協(xié)調(diào)。

完善的預(yù)期調(diào)控和管理體系，首先需要政府的高度重視。央行要將通脹預(yù)期的測(cè)度、發(fā)布和調(diào)控作為基本工作之一，不僅要有完善的調(diào)查問卷制度，并定期公布預(yù)期數(shù)據(jù)，而且要了解公眾預(yù)期的形成機(jī)制、特征，將預(yù)期管理作為前瞻性管理方式的抓手和載體。央行的貨幣政策要有較強(qiáng)的連續(xù)性和獨(dú)立性，在制定和實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要充分考慮公眾的預(yù)期以及預(yù)期與政策之間的作用與反作用。在此過程中，媒體輿論、政府干預(yù)都會(huì)對(duì)通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生影響，因此可以多采用這些溫和手段來(lái)調(diào)控通貨膨脹預(yù)期，間接調(diào)控物價(jià)。央行的信息披露制度和信息發(fā)布渠道要不斷加以完善，比如在貨幣政策公告中增加通貨膨脹等信息的披露力度和頻次，通過定期、不定期的信息發(fā)布引導(dǎo)公眾預(yù)期。政府還要加強(qiáng)投資者教育，增強(qiáng)其利用已有信息形成合理預(yù)期的能力。

其次是要有完善的金融市場(chǎng)。監(jiān)管部門應(yīng)高度重視影子銀行的規(guī)模、趨勢(shì)以及所起到的作用，并采取積極措施提前應(yīng)對(duì)。要深化利率市場(chǎng)化改革，疏通官方利率與市場(chǎng)化利率的傳導(dǎo)機(jī)制、路徑，避免利率期限錯(cuò)配，形成合理的利率期限結(jié)構(gòu)，賦予利率期限結(jié)構(gòu)合理有效的通貨膨脹預(yù)期信息價(jià)值。這樣，一方面可以完善利率波動(dòng)與通貨膨脹預(yù)期的互動(dòng)機(jī)制，通過利率期限結(jié)構(gòu)波動(dòng)調(diào)控通貨膨脹預(yù)期；另一方面，在條件成熟時(shí)可以推出通貨膨脹保護(hù)型債券，進(jìn)一步明確通貨膨脹預(yù)期與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際利率、信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的關(guān)系，讓通貨膨脹預(yù)期更直接影響市場(chǎng)收益率。應(yīng)抓住人民幣國(guó)際化的契機(jī)，暢通貨幣政策傳導(dǎo)的渠道，發(fā)揮預(yù)期對(duì)公眾行為的預(yù)調(diào)微調(diào)作用。

最后，我國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家在預(yù)期管理流程、方式以及應(yīng)急預(yù)案與方法方面的經(jīng)驗(yàn)，完善現(xiàn)有的預(yù)期調(diào)控指標(biāo)、機(jī)制和手段，增強(qiáng)預(yù)調(diào)、微調(diào)能力，形成適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)特征的預(yù)期調(diào)控體系。一是明確公眾預(yù)期形成機(jī)制、動(dòng)態(tài)特征和驅(qū)動(dòng)因素，在實(shí)踐中有針對(duì)性的采取調(diào)控措施。二是要把預(yù)期管理與貨幣政策透明度、央行公告制度建設(shè)結(jié)合起來(lái)，增強(qiáng)央行的預(yù)期調(diào)控能力。三是重視前瞻性調(diào)控方式，通過引導(dǎo)公眾預(yù)期和行為來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)控任務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)物價(jià)、增長(zhǎng)、就業(yè)和國(guó)際收支的動(dòng)態(tài)平衡。